Update November: Unternehmensanalysen

Hier findet ihr einige kurze Anmerkungen zu den Firmen in meinem aktuellen Portfolio und deren Entwicklung im letzten Monat:

Tesco:

Nachdem kurzen Update zum Oktober habe ich mich relativ zügig dazu entschlossen, Tesco zu verkaufen. Der Verkaufspreis lag bei 4,415 Euro, d.h. nach knapp einem Jahr ist ein Gewinn von ca. 11 % zu verbuchen. Nicht berauschend, aber auch nicht schlecht. Nachdem Teilausstieg von Warren Buffett und anhaltenden Problemen mit Aldi und Lidl im Heimatmarkt England, habe ich mich mit dem Unternehmen nicht mehr wohl gefühlt.

Indus Holding:

Nach guten Zahlen im dritten Quartal wurde beschlossen eine Kapitalerhöhung von 10% zu tätigen. Die Aktien wurden zu einem Preis von 27,03 Euro platziert. Obwohl die Indus Holding ein gutes Unternehmen hinsichtlich Eigenkapital- und Gewinnwachstum ist und das Management mit dem Geld der Anleger in der Vergangenheit gut umgegangen ist, bin ich nicht begeistert. Die Erhöhung des Eigenkapitals und der Liquidität soll eine Grundlage für die weitere Entwicklung des Unternehmens und neue Akquisitionen bilden. Auch wenn das Unternehmen in meinen Augen eher fair bis leicht zu teuer bewertet und damit eine Kapitalerhöhung nicht unbedingt schlecht für die verbleibenden Aktionäre ist, wäre es mir lieber, wenn die Indus Holding in den letzten drei Jahren keine Dividende ausgezahlt hätte, anstatt jetzt den gleichen Betrag durch neue Aktien zu bekommen. Ich denke bei der Indus Holding derzeit über einen Verkauf nach. Was ist eure Meinung dazu?

Praktiker Anleihe:

Nachdem der Paketverkäufe von Max Bahr Anfang letzten November gescheitert ist, versucht man die Filialen, wie zuvor schon bei Praktiker, abzuwickeln und einzeln zu verkaufen. Überraschenderweise hat sich am 04.12.2013 der gemeinsame Anleihevertreter zurückgemeldet. Da er aufgrund der Massenunzulänglichkeit seine Tätigkeit eingestellt hat und diese weiterhin existiert, weiss ich nicht, wie man sein Verhalten zu deuten hat…

Dt. Telekom:

Der Deutschen Telekom stehen 2014 Tarifverhandlungen bevor. Verdi verkündete, dass sie für die ca. 100‘000 Angestellten in Deutschland 5,5 % mehr Lohn fordern sowie einen Verzicht auf betriebsbedingte Kündigungen. Laut Verdi sollen die Beschäftigte schliesslich am Erfolg der Telekom beteiligen werden. Man bezieht sich dabei auf das dritte Quartal 2013. Grundsätzlich denke ich man sollte die Angestellten im gleichen Masse am wirtschaftlichen Erfolg beteiligen, wie die Kapitalgeber. Da sowohl Gewinn, Eigenkapital als auch die Kapitalrendite in den letzten Jahren bei der Telekom massive geschrumpft sind, sehe ich in diesem Fall aber keine Grundlage für Verdi‘s Forderungen. Eine Lohnerhöhung wird es aber ziemlich sicher trotzdem geben.

K+S:

Nachdem die K+S AG im dritten Quartal keine Überraschung geliefert hat, die Dividendenpolitik in Frage stellt und vor einen Gewinneinbruch gewarnt hat, gibt es ein gutes Zeichen hinsichtlich des Anlegervertrauens. Aufgrund des allgemeinen niedrigen Zinsniveaus konnte K+S zwei Anleihen über je 500 Millionen Euro platzieren und muss dafür mit 3,174 % bis 2018 und 4,125 % bis 2021 vergleichsweise relativ wenige Zinsen zahlen.

E.On, Coca Cola, Microsoft Corp., Procter&Gamble, Bijou Brigitte, McDonald’s: Keine Veränderung meiner Einschätzung.

Zusätzlich möchte ich die Gelegenheit noch nutzen und auf folgende Petition hinweisen:  Altersvorsorge mit Wertpapierdepots. Wertpapierdepots sollen unter bestimmten Gesichtspunkten als Altersvorsorge genutzt werden und dadurch von Steuern und weiteren staatlichen Abgaben befreit werden. Als Vorbild sind hier die Vereinigten Staaten von Amerika zu sehen. Grundsätzlich befürworte ich diesen Ansatz der Altersvorsorge und halte ihn für sinnvoll. Ich selbst habe mich in der Petition eingetragen.