Praktiker Anleihe: Bilanz Q4/11

Sicheres Polster im Falle einer Insolvenz mit hohem Gewinn-Potenzial im Falle einer Restrukturierung

Für eine umfassende Auseinandersetzung zu Thema Investieren in Anleihen und Praktiker:

• festverzinsliche Wertpapiere

Zu Bedenken ist die derzeitige Verhandlung über eine Zinsreduktion bei der Praktiker Anleihe 11/16. Die erste Abstimmung scheiterte, da die Beteiligung von 50 Prozent unterschritten wurde. Bei einem zweiten Wahlgang auf einer Gläubigerversammlung ist ein Quorum von 25 Prozent nötig. Bei dieser müssen 75% der anwesenden Gläubiger der Zinssenkung zustimmen. Ich bin gegen diese Zinsreduktion, da mir die Beteiligung der Aktionäre an der Sanierung zu gering erscheint und diese stattfinden muss, bevor die Gläubiger irgendeine Zustimmung zur Reduktion ihrer Ansprüche geben.

Die aktuelle Liquidationsrechnung zu Praktiker:
Aktiva (in Mio. €):
Bezeichnung	Bilanzierter Wert	Recovery-Rate	Recovery Wert
Cash	150	100%	150
Sachanlagen	390	25%	97,5
immaterielle Vermögenswerte	100	0%	0
Vorräte	650	25%	162,5
Forderungen	90	50%	45
latente Steueransprüche	130	0%	0
Aktiva total	1510		455
Passiva (in Mio. €):
Bezeichnung	Bilanzierter Wert	Recovery-Wert	Recovery-Rate
Verbindlichkeiten	1230	455	37%
Eigenkapital	280	0	0%
Passiva total	1510		0%

Neuere Analyse:

• 1. Praktiker Anleihe Bilanz Q2/12
• 2. Praktiker Anleihe Bilanz Q3/12
• 3. Praktiker Anleihe Bilanz Q4/12