Klassische Unternehmensanalyse

Aufbau einer klassischen Unternehmensanalyse

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Heute möchte ich euch ohne viel Beschreibung eine einfache Check-Liste für den Aufbau einer klassischen Unternehmensanalyse an die Hand geben. Mit ihrer Hilfe könnt ihr prüfen, ob ihr das Unternehmen grundsätzlich qualitativ verstanden habt.

1. Marktanalyse:

  • Marktdefinition? Marktposition? Marktanteile?
  • Treiber des Marktes (Entwicklungen, makroökonomische Aspekte, Rohstoffpreise)?

2. Kundenanalyse:

  • Wer sind die Kunden? Warum kaufen sie?
  • Gibt es ein Klumpenrisiko?

3. Konkurrenzanalyse:

  • Wer sind die wichtigsten Konkurrenten? Wie unterscheiden sie sich?

4. Moat (Burggraben): Was ist der Moat?

  • Verhalten (Loyalität, Marken und Service)?
  • Know-How (Patente, Marktkenntnisse, Prozesse)?
  • Regulatorisch?
  • Geografisch/natürlich?
  • Netzwerk (physisch und IT)?

5. Management und Besitzstruktur:

  • Wem gehört das Unternehmen?
  • Wer ist das Management? Wie ist es intensiviert?
  • Wie sieht der Aktienoptionsplan aus?

6. Bilanz:

  • Wie hoch ist das Working Capital und die Vorräte? Gibt es Veränderungen?
  • Wie hoch ist das EK-Kapital und der Goodwill?
  • Wie hoch ist die Finanzverschuldung und die Zinslast?
  • Gibt es Off-Balance Positionen, wie Pension oder Leasing?
  • Bei Projektgeschäft: Gibt es Revenue Recognition? Wird die Percentage-of-Completion-Methode angewandt?
  • Wie hoch ist die Steuerlast?

7. Was sind die Stärken und Chancen?

  • Positive Aspekte eines Unternehmens, insbesondere der Kernkompetenz.

8. Was sind die Schwächen und Risiken?

  • Negative Aspekte eines Unternehmens, insbesondere der Kernkompetenz.

Mögliche Quellen für die Information sind das Unternehmen, Branchenvereinigungen, Konkurrenten, Sell-Side Research, Blogs und Foren.

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4 Kommentare
  1. Nils E. sagte:

    Vielen Dank für diesen Beitrag über den Aufbau professioneller Unternehmensanalysen. Interessant, dass auch eine Konkurrenzanalyse in der Regel Bestandteil dessen ist. Ich möchte eine solche Unternehmensanalyse machen lassen, bevor ich mich an einem Start Up beteilige und wollte daher hier nachlesen, worauf ich dabei achten muss.

    • Till Schwalm sagte:

      Moin Nils,
      vielen Dank für dein Kommentar. Ich bin normalerweise nicht im Private Equity aktiv, aber eine klassische Unternehmensanalyse funktioniert natürlich ebenso für Start-Ups, auch wenn der Fokus etwas anders liegt. Wenn du möchtest kann ich dir gerne meine Vorlage für meine qualitative Unternehmensanalyse schicken, die ist noch etwas umfangreicher.
      Schreib mir dafür doch einfach eine kurze Mail über: https://gewinnbringend-investieren.de/kontakt-2/.
      Beste Grüße,
      Till

  2. Till Schwalm sagte:

    Verstehe ich. Mir geht es auch um das Einzelunternehmen. Der Markt ist mir wichtig, weil es mir zeigt ob das Unternehmen eine Moat hat oder nicht. Es zeigt ob das Unternehmen Anteil gewinnt und wächst. Er sagt viel über das Unternehmen aus. Ich kauf auch selten zwei Unternehmen einer Branche oder spekuliere auf Makro-Trends.

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